央行层面，借道机构建平在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，借道机构建平此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。

二、定增科技金融：科技引领居于首位科技金融居于五篇大文章之首，与我国现代化产业体系建设和新质生产力发展的产业导向相呼应，足见其重要性。（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、入市减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，入市随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、知名绿色转型、知名普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。碳金融衍生品主要依托于各碳排放权交易所进行，和牛主要品种包括碳远期、和牛碳期权、碳掉期等，目前我国的相关衍生品交易规模较小，制度也有待进一步规范，相比海外更加成熟的碳市场以衍生品交易为主的交易状况，我国绿色衍生品发展仍有较大的提升空间，增加交易所交易品种、完善交易制度、强化交易数据披露、及专业化投资者培养均至关重要。3)持续推动我国养老保险体系第二、散章身第三支柱制度的完善。

股权融资方面，频现近年来，我国大力发展中小板、创业板、新三板，建立多层次资本市场，持续优化民营小微企业股权融资保障。绿色金融债券的推出，借道机构建平为金融机构通过债券市场筹集资金支持环保、借道机构建平节能、清洁能源、清洁交通等绿色产业项目创新了筹资渠道，有利于增加绿色信贷特别是中长期绿色信贷的有效供给，助力我国绿色债券市场起步。

债权融资方面，定增推出科创票据、科创公司债等债券产品。

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，入市我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。2)信贷方面，知名一方面通过定向降准、MPA考核或结构性工具，继续引导银行增加对普惠小微的定向支持。

和牛支持科创企业对接多层次资本市场。多家银行已发布其大模型技术开发与应用，散章身主要应用在知识运营助手、金融市场投研助手等多个场景。

近几年我国商业银行设立了多种创新型信贷产品如技术提升支持贷款、频现大中型企业固定资产购置贷款、科创贷等。借道机构建平（四）初期碳交易市场设立为传统行业及绿色行业赋能我国碳交易市场继续发展壮大。

(责任编辑：李晶)